国元证券-行情海海：我们与美股的距离-240721

1. 美股相对A股在估值和业绩上有优势，主要体现在经济增长模式、货币政策和基石投资者持股市值等方面。

2. 中国企业增长受人力成本和储蓄率影响，解决问题需要政府职责转换和国企金融资源占用等多方面的努力。

3. 风险提示包括地缘政治冲突、美国银行业危机和宏观政策落地不及预期等因素。

美股相对A股在估值和业绩上有优势，主要体现在经济增长模式、货币政策和基石投资者持股市值等方面。

美国经济增长依靠生产率提升，估值超额定价；货币政策持续放水，长期基石资金不可逆；而A股需要切换经济增长模式，货币政策相对克制，基石投资者持股市值收缩。

此外，中国企业利润增长受到人力成本和居民储蓄率影响，需要解决财政投入和国企金融资源占用问题。

风险提示包括地缘政治冲突、美国银行业危机和宏观政策落地不及预期等。