南华期货-白糖产业风险管理日报-250703

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：1. 巴西新榨季产量预期下降，但市场对于印度和泰国增产情绪高涨，抑制糖价。

2. 印度季风提前，预计2025/26榨季产量强劲复苏，进一步施压市场。

3. 广西入榨甘蔗量下降，但整体产糖率提高，短期内对价格支撑有限。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：中性 【理由】：国内配额外利润窗口打开，整体内盘稍强，但反弹力度恐怕有限，需关注外部市场变化。

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看多 【理由】：1. 广西销糖量同比增加，显示国内需求尚可。

2. 巴西乙醇掺混比例提高，有助于提升甘蔗需求，可能对糖价形成支撑。

3. 进口糖浆和预混粉大幅减少，可能导致国内供应紧张。

- 巴西糖产量预期下降，尽管生产进度缓慢，市场对新榨季的担忧情绪仍然高涨。

- 印度和泰国的增产预期抑制了糖价，且国内配额外利润窗口已打开，整体内盘表现稍强。

- 广西糖产量和销量有所增长，但巴西和印度的未来产量预期强劲，可能影响市场格局。