颖泰生物：开源证券-颖泰生物-920819-北交所信息更新：农药行业筑底回暖，2025H1归母净利润同比大增119.26%-250816

投资标的：颖泰生物（920819） 推荐理由：公司2025年上半年营收29.66亿元，同比增长3.04%；归母净利润1529万元，同比增长119.26%。

农药行业需求回暖，价格有望回升，且公司拥有强大的产品登记能力和海外渠道优势，前景乐观，维持“增持”评级。

- 颖泰生物2025年上半年实现营收29.66亿元，归母净利润1529万元，利润同比大增119.26%，显示出盈利能力持续修复。

- 农药行业需求韧性显现，落后产能加速出清，行业景气回暖，预计未来将逐步向理性发展迈进。

- 公司凭借强大的产品登记能力和海外市场渠道，助力高质量发展，维持“增持”评级。

颖泰生物（920819）在2025年上半年发布的报告显示，公司的营收为29.66亿元，同比增长3.04%；归母净利润为1529万元，同比增长119.26%。

其中，2025年第二季度的营收为15.79亿元，同比增长4.93%，环比增长13.83%；归母净利润为1294万元，同比增长126.08%，环比增长451.12%。

公司盈利能力持续修复，业绩企稳。

公司维持2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.80亿元、2.05亿元和3.73亿元，EPS分别为0.07元、0.17元和0.30元。

目前股价对应的市盈率分别为64.4倍、25.2倍和13.9倍。

分析认为，农药行业景气持续修复，产品价格回升，维持“增持”评级。

2025年上半年，尽管农药行业整体产能过剩，价格依然低迷，但国内外下游需求表现良好，市场销量持续增长，部分产品供不应求。

农药原药价格指数显示，虽然价格仍处于历史底部，但拐点已初步显现，未来有望继续回升。

行业政策调整促进了落后产能的加速出清，供需逐步再平衡。

公司在农药生产和销售上具有市场准入和渠道优势，拥有1321项境外登记注册及420项国内农药产品登记证，原药登记证157项，位于行业前列。

公司的强大产品登记能力和海外渠道优势为实现高质量发展提供了支持。

风险提示包括国际贸易摩擦风险、安全生产风险和市场竞争加剧风险。