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国富期货-【USDA】5月报告：25/26美豆期末库存预期下滑，新作开局供应预期边际收紧-250516

研报作者：孟令军来自：国富期货时间：2025-05-16 13:41:44

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：美豆【交易方向】：看多【理由】：USDA报告显示，25/26年度美豆期末库存预期下滑，且美豆压榨增幅高于出口减幅，整体供需形势向好，利多市场预期。

【期货品种】：美豆【交易方向】：中性【理由】：尽管期末库存下调，但25/26年度美豆播种面积减少及单产预估仍处丰产水平，未来需求和天气因素尚不确定，需进一步观察。

核心观点

- USDA 5月报告显示，24/25年度美豆期末库存下调至3.5亿蒲，主要因出口小幅上调。

- 25/26年度美豆播种面积预计减少，单产预估为52.5蒲/英亩，产量仍处于丰产水平。

- 尽管美豆压榨增幅高于出口减幅，期末库存同比下滑且低于市场预期，但后续天气和需求仍需关注。

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