交通运输行业：万联证券-交通运输行业快评报告：1~2月快递行业数据跟踪点评-250326

- 网上零售需求在政策支持下有望加快释放，快递行业件量增长具保障，但价格竞争短期内难以改变。

- 2025年1-2月快递业务收入同比增长11.20%，业务量同比增长22.40%，单件均价继续下行。

- 行业集中度提升，头部快递公司件量快速增长，建议关注估值修复机会，风险因素包括经济和消费需求不及预期。

交通运输行业快递行业在2025年1-2月的表现显示，网上零售需求在政策支持下有望加快释放，行业件量增长有保障，但价格竞争短期内难以改变。

当前快递行业的估值处于历史低位，建议关注估值修复机会。

1-2月实物商品网上零售额为1.86万亿元，同比增长5%，增速有所回落，占社会消费品零售总额的22.30%。

政策的实施预计将增强消费意愿，推动消费需求释放。

快递业务收入为2210.40亿元，同比增长11.20%，业务量达到284.8亿件，同比增长22.40%。

尽管件量增长，但单件均价下降至7.76元/件，市场竞争压力依然存在。

市场集中度提升，主要快递企业如顺丰、韵达、圆通和申通的业务量均实现较快增长，但单价普遍下降，尤其是顺丰和韵达降幅较大。

风险因素包括经济复苏不及预期、消费需求不足、行业竞争加剧等。

投资标的：顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递 推荐理由： 1. 网上零售需求有望在国内消费需求提振政策支持下加快释放，行业件量增长有一定保障。

2. 快递行业在小件化和电商促销等因素影响下，预计快递件量将维持较高增速。

3. 当前行业主要个股估值处于历史相对低位，存在估值修复的机会。

4. 市场集中度进一步提升，头部快递公司业务量保持较快增长，竞争压力相对较小。

5. 尽管价格竞争局面短期内难以改变，但受成本约束及监管引导影响，后续价格下降空间有限。

6. 圆通快递在单价表现上降幅最小，显示出一定的价格稳定性。

综合考虑以上因素，建议积极关注相关个股的投资机会。