永创智能：中邮证券-永创智能-603901-业绩企稳向上，静待新品放量-250905

投资标的：永创智能（603901） 推荐理由：公司2025年上半年营收和净利润稳步增长，主要受益于标准单机设备和智能包装生产线的销售增加。

尽管扣非净利润略降，但持续研发投入及新产品开发有望推动未来业绩增长，给予“增持”评级。

- 永创智能2025年上半年实现营收19.02亿元，同比增长12.85%，归母净利润0.81亿元，同比增长19.19%。

- 扣非净利润下降主要受经济周期、市场竞争加剧及成本上升影响，毛利率和费用率均有所下降。

- 公司在包装设备领域持续研发新产品，未来将重点关注常温奶和机器人产品的市场放量，预计2025-2027年业绩将稳步增长，给予“增持”评级。

公司名称：永创智能（603901） 业绩概况： - 2025年上半年实现营收19.02亿元，同比增长12.85%。

- 归母净利润为0.81亿元，同比增长19.19%。

- 扣非归母净利润为0.76亿元，同比下降13.39%。

收入来源： - 标准单机设备销售增加。

- 啤酒、饮料等智能包装生产线交付增加。

- 新型包材销售增加。

盈利能力： - 毛利率下降1.55个百分点至26.93%。

- 费用率下降1.44个百分点至20.27%。

- 销售费用率、管理费用率均有所下降，财务费用率小幅上升。

市场销售情况： - 包装设备主要分为标准单机设备和智能包装生产线。

- 饮料、啤酒、休闲食品等下游需求景气，销售稳定增长。

研发投入： - 持续研发高速无菌、超洁净智能包装生产线。

- 新设人形智能机器人研发部门，加快相关产品的研发。

盈利预测与估值： - 2025-2027年营收预计分别为39.86亿元、44.51亿元、47.05亿元。

- 归母净利润预计分别为1.84亿元、2.33亿元、2.89亿元。

- 2025-2027年对应PE估值分别为26.95、21.31、17.18。

评级： - 首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示： - 行业景气度不及预期风险。

- 新产品开拓不及预期风险。

- 市场竞争加剧风险。