计算机行业：民生证券-计算机行业2025年中报总结：收入加速复苏，盈利质量稳中有升-250902

- 2025年中报显示计算机行业收入加速复苏，整体营业收入同比增长10.80%，归母净利润增长44.49%。

- 盈利质量稳中有升，整体毛利率稳定，净利率和费用率均有所优化。

- 行业业绩分化明显，建议关注受益于AI产业革命和国产化替代的公司，风险在于政策落地和竞争加剧。

2025年中报显示计算机行业收入加速复苏，整体营业收入达到6297.15亿元，同比增长10.80%。

归母净利润和扣非净利润分别为211.91亿元和150.59亿元，增幅为44.49%和45.58%。

行业盈利质量有所提升，毛利率为37.80%，净利率和扣非净利率分别上升至-11.82%和-18.57%。

费用率方面，销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降。

不同子行业表现分化，其中互联网券商、智能汽车、物流IT等行业收入增速较快，物流IT、建筑软件和军工IT等行业净利润增速领先。

投资建议方面，考虑到经济后周期属性及AI产业革命等因素，预计计算机行业将继续复苏，建议关注AI相关科技领域。

风险提示包括政策落地不及预期及行业竞争加剧。

投资标的：计算机行业相关公司，特别是涉及互联网券商、智能汽车、物流IT、IT外包、轨交IT等细分行业的企业。

推荐理由：计算机行业在2025年中报中显示出收入加速复苏，整体营业收入同比增长10.80%，归母净利润和扣非净利润均大幅提升，分别增长44.49%和45.58%。

行业盈利质量稳中有升，净利率和费用率均有所优化，显示出盈利能力的改善。

此外，行业受益于AI产业革命和国产化替代的推进，整体复苏趋势明显。

建议关注AI主线科技自立自强方向，以把握行业发展机遇。