宝立食品：平安证券-宝立食品-603170-公司年报点评：复调主业良性增长，轻烹业务边际好转-240426

投资标的：宝立食品 推荐理由：公司作为西式复调和轻烹解决方案的行业领先者，兼具确定性与成长性，保持创新和研发，不断完善能力圈拼图，有望在高景气赛道中获得更多增量份额。

1. 宝立食品在2023年实现了良性增长，但2024年一季度利润下降，主要受到非经常性损益和高基数影响。

2. 公司的盈利能力得到改善，但轻烹业务仍受压，需要调整时间。

3. 公司作为行业领先者，保持创新和研发，有望在高景气赛道中获得更多增量份额，维持“推荐”评级。

1. 公司2023年年报数据：营业收入23.69亿元，同比增长16.31%；归母净利润3.01亿元，同比增长39.78%；扣非归母净利2.19亿元，同比增长12.66%。

2. 公司2024年一季报数据：营业收入6.24亿元，同比增长15.72%；归母净利润0.61亿元，同比下降20.36%；扣非归母净利0.52亿元，同比下降7.04%。

3. 公司利润分配预案：每10股派发现金红利3.75元（含税）。

4. 公司2023年全年毛利率、销售/管理/财务费用率、净利率数据。

5. 公司2024Q1毛利率、销售/管理/财务费用率、净利率数据。

6. 公司各类产品的营收情况及增长率。

7. 公司盈利预测与估值：2024-2026年归母净利润及对应的PE分别为3.10亿元/19.8倍、3.52亿元/17.4倍、3.96亿元/15.5倍。

8. 公司的风险提示，包括经济复苏不及预期、线下渠道开拓不达预期、原材料成本波动、食品安全风险、行业竞争加剧风险。