安集科技：华西证券-安集科技-688019-全年业绩高增，先进制程领域持续发力-250308

投资标的：安集科技（688019） 推荐理由：公司2024年业绩高增，营收同比增长48.24%，归母净利润增长33.64%。

受益于产品品类扩展和下游晶圆厂扩产，毛利率提升，未来有望向湿电子化学品领域延伸，成为国内高端材料平台型龙头，具备持续增长潜力。

- 安集科技2024年业绩高增，营收18.35亿元，同比增长48.24%；归母净利润5.38亿元，同比增长33.64%。

- 公司在先进制程领域持续发力，产品覆盖面广泛，目前CMP抛光液市场份额领先，并向功能性湿电子化学品扩展。

- 预计未来三年公司收入和净利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需注意行业竞争和新品开拓风险。

安集科技发布2024年业绩快报，全年实现营收18.35亿元，同比增加48.24%；归母净利润5.38亿元，同比增加33.64%；扣非归母净利润5.31亿元，同比增加64.92%。

公司通过把握客户上量节奏和新品放量，推动收入增长；同时由于产品结构优化和生产效率提升，毛利率上升，期间费用增长幅度低于营业收入，利润实现增长。

公司在CMP抛光液领域占据国内市场第一，同时产品线扩展至功能性湿电子化学品。

公司已导入主流晶圆厂，并在先进制程领域持续发力，跟随客户上量节奏。

下游晶圆厂的稼动率逐季度回升，半导体材料整体需求提升。

公司计划向湿电子化学品领域延伸，致力于成为国内高端湿电子化学材料平台型龙头。

预计2024-2026年营业收入分别为18.35亿元、24.39亿元、31.35亿元，归母净利润分别为5.38亿元、7.58亿元、9.53亿元，EPS分别为4.17元、5.87元、7.37元。

2025年3月7日股价为160.67元，对应PE分别为38.57、27.38、21.79倍。

首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括行业竞争加剧、新品开拓不及预期及行业景气度不及预期。