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德邦证券-宏观周报:节能降碳行动方案落地-240602

研报作者:程强,陈梦洁 来自:德邦证券 时间:2024-06-02 22:25:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    bo***12
  • 研报出处
    德邦证券
  • 研报页数
    24 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,017 KB
研究报告内容
1/24

核心观点1

1)国务院印发了《2024-2025年节能降碳行动方案》,对单位GDP能耗、二氧化碳排放、工业能耗等提出定量要求,但实现目标有一定难度。

2)工业企业利润增速受利润率钝化制约,利润占比向中下游行业集中,需关注库存周期和外部因素对企业盈利的影响。

3)宏观数据传递的信号仍待观察,需求不足是主要掣肘,但上游价格修复、运价指数上涨以及外需韧性有待进一步观察。

核心观点2

节能降碳行动方案落地,提出定量要求,包括单位GDP能耗、单位GDP二氧化碳排放等指标。

工业企业利润增速受利润率制约,利润占比向中下游行业集中。

外需韧性有待观察,需求不足仍是经济增长的主要掣肘。

长端利率面临压力,央行对10Y和30Y收益率下行的容忍度或在2.3%和2.5%。

油价预计短期将以震荡为主,金价将在高位继续震荡。

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