医药行业：华安证券-医药2025投资策略报告之药品行业：根基日渐稳，新芽悄然生-241223

- 随着创新药周期的演变和监管审批的提升，药品行业正在探索新的发展路径，可能会涌现出更多大型药企。

- 国产创新药自研能力增强，医保政策支持为新药研发提供了良好的回报环境，市场空间依然广阔。

- 企业通过并购与国际化布局，持续挖掘临床真获益与创新，同时面临审批进度、医保谈判及市场竞争等多重风险。

投资策略报告指出，药品行业的基础日渐稳固，伴随创新药周期的转变，行业在监管、发展路径和市场认知方面都有所提升。

国内并购和药企出海的新模式将推动更多大型药企的诞生，原有龙头企业也有望迎来新的增长。

国产创新药方面，近年来涌现出多款全球首创药物，展示了自研能力的提升。

医保政策的调整为创新药的市场推广提供了有利条件，多个企业在不同领域的创新药物研发中展现出巨大潜力。

在国际市场上，国产新药的认可度提升，海外销售和高支付国家的市场机会不断增加。

同时，部分企业通过并购重组及新公司出海的方式，积极拓展市场。

风险方面，报告提到创新药研发和审批进度的不确定性、医保谈判的风险、药品集采及竞争格局变化等可能影响行业发展的因素。

投资标的及推荐理由： 1. **迪哲医药**：专注于JAK-STAT和EGFR exon 20插入的全球首创药物，显示出强大的自研能力。

2. **亚盛医药**：涉及BCR-ABL和BCL2的创新药物，具备良好的市场前景。

3. **亚虹医药**：开发1702等新药，展现出研发实力。

4. **泽璟制药**：专注于CD3/DLL3等多抗药物，具有创新潜力。

5. **艾力斯**：一线肺癌三代EGFR药物的研发，满足市场需求。

6. **罗欣药业**：针对消化慢病的替戈拉生，市场需求强劲。

7. **信立泰**：提供心血管综合产品，市场定位明确。

8. **特宝生物**：研发慢乙肝长效干扰素，填补市场空白。

9. **艾迪药业**：HIV产品组合，具备广阔的市场前景。

10. **绿叶制药**：CNS综合产品，满足神经系统疾病的需求。

11. **海思科**：专注镇痛产品，市场需求稳定。

12. **君实生物**、**亿帆医药**、**和黄医药**：这些企业在全球市场上获得认可，具有出海潜力。

13. **科兴制药**、**康哲药业**、**汇宇制药**：在新兴市场的拓展，展现出增长空间。

14. **科伦博泰生物**、**百利天恒**、**康方生物**、**恒瑞医药**：在大额BD方面持续受益，具备良好的市场前景。

15. **石药集团/新诺威**、**中国生物制药/浩欧博**、**嘉和生物/亿腾医药**：通过并购重整，增强市场竞争力。

总结：随着国内创新药行业的不断成熟和发展，以上企业在自研能力、市场需求和全球拓展等方面具备良好的投资价值。