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民生证券-利率专题：政府债供给，节奏与扰动如何？-240530

研报作者：谭逸鸣来自：民生证券时间：2024-05-31 08:28:08

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股票代码
研报类型

（PDF）
发布者

sar****119

研报出处

民生证券
研报页数

19 页
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研报大小

1,004 KB

研究报告内容

1/19

核心观点

1. 2021年以来政府债发行节奏经历了3个放量时期，2024年6-9月政府债供给节奏或将明显加快，国债供给节奏相对平滑均匀，地方债发行节奏仍具不确定性。

2. 政府债供给压力将持续抬升，但整体对流动性扰动影响相对有限，需关注季节性因素和阶段性冲击带来的参与机会。

3. 风险提示包括政策不确定性、基本面变化超预期和信息滞后或不全面的风险，投资者需谨慎应对。

投资标的及推荐理由

债券标的：政府债（国债+地方债）操作建议：对于6月而言，季节性因素叠加开始放量供给，还是需要关注一些阶段性冲击以及由此调整带来的参与机会。

理由：政府债供给节奏可能会明显加快，需要关注阶段性冲击以及由此调整带来的参与机会。

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