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东吴证券-固收深度报告:从银行“缩表”推演信用债行情走势-240923

研报作者:李勇,徐津晶 来自:东吴证券 时间:2024-09-23 14:37:35
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    Te***ly
  • 研报出处
    东吴证券
  • 研报页数
    16 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    680 KB
研究报告内容
1/16

核心观点

1. 银行负债端稳定性降低,存款减少、同业存单依赖度提高,可能导致银行减配信用债。

2. 预计银行资产端面临国债及地方债供给放量的配置压力,可能减持公募债基与信用债。

3. 建议投资者持谨慎态度,以退守中短端中高评级持仓为首要原则,耐心等待信用债估值调整至历史中枢位置,约在2.4-2.6%区间,或为长端信用债积极入场点位。

投资标的及推荐理由

债券标的:国债、地方债、同业存单、信用债 操作建议及理由:持谨慎态度,以退守中短端中高评级持仓来防御流动性风险及违约风险为首要原则,择时配置个别估值错杀显著的个券,同时耐心等待信用债估值调整至历史中枢位置,约在2.4-2.6%区间,或为长端信用债积极入场点位。

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