北特科技：民生证券-北特科技-603009-系列点评四：25Q2盈利高增，丝杠产能持续推进-250817

投资标的：北特科技（603009） 推荐理由：公司2025H1营收和净利润均实现高增长，特别是空调压缩机业务表现突出。

底盘零部件稳健增长，未来行星滚柱丝杠产能建设将推动进一步发展。

预计未来三年收入和净利润持续提升，维持“推荐”评级。

- 北特科技2025年上半年营收11.13亿元，同比增14.71%，归母净利润0.55亿元，同比增45.14%，盈利能力显著提升。

- 空调压缩机业务增长强劲，底盘零部件销售稳健，预计未来将继续受益于产能释放和降本措施。

- 公司正积极推进丝杠产能建设，布局新兴市场，预计未来三年收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

北特科技（603009）2025年半年度报告显示，2025H1营收11.13亿元，同比增加14.71%；归母净利润0.55亿元，同比增加45.14%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增加61.28%。

2025Q2营收5.71亿元，同比增加18.77%，环比增加5.33%；归母净利润0.32亿元，同比增加48.83%，环比增加38.51%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增加78.65%，环比增加49.94%。

2025Q2毛利率为20.03%，归母净利率为5.59%。

公司在底盘零部件领域保持稳健增长，空调压缩机业务表现突出，销售量同比增长20.95%。

公司正在推进行星滚柱丝杠等产品的产能建设，江苏昆山工厂和泰国生产基地项目持续推进。

预计2025-2027年收入分别为23.24亿元、30.90亿元和44.52亿元，归母净利润分别为1.17亿元、1.91亿元和3.39亿元，维持“推荐”评级。

风险提示包括原材料价格波动和人形机器人量产节奏不及预期。