华宝证券-策略周报：沪深300持续上涨，外资重回净流出-240721

1. 海外市场波动加大，美股迎来大小盘切换，中国经济数据偏低迷，需求不足问题仍未改变，市场观望情绪上升。

2. A股市场成交活跃度有所回落，沪深300持续上涨，大盘表现优于小盘，外资持续流出对资金面带来压力。

3. 预计短期内大小盘分化有望收敛，大盘股性价比回落，可关注半导体方向的短期修复机会，但需警惕风险。

1. 宏观层面：海外市场波动加大，美股迎来大小盘切换，中国经济数据依然低迷，需求不足问题尚未改变，市场观望情绪上升，外资持续流出对资金面带来一定压力。

2. A股市场：沪深300持续上涨，大盘表现优于小盘，北向资金一周净流出193亿元，市场观望情绪上升，外资持续流出对资金面带来一定压力，预计短期内大小盘分化有望收敛，大盘股持续上涨后性价比有所回落，可关注半年报业绩改善预期较好的半导体方向的短期修复机会。

3. 风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外再通胀风险，美国大选及法国议会选举不确定性。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注半年报业绩改善预期较好的半导体方向的短期修复机会。

2. 预计短期内大小盘分化有望收敛。

3. 大盘股持续上涨后性价比有所回落，适度警惕沪深300ETF成交回落的风险。