晨光股份：天风证券-晨光股份-603899-加码IP再起航-250610

投资标的：晨光股份（603899） 推荐理由：晨光文具与腾讯视频战略合作，推出多款国漫IP联名产品，强化品牌文化自信，吸引年轻消费者，推动二次元市场发展。

预计未来利润稳步增长，维持“买入”评级。

- 晨光文具与腾讯视频达成战略合作，推出三大国漫IP联名产品，展示国潮文化的魅力。

- 该合作有助于提升晨光的品牌价值，强化与消费者的深层连接，特别是针对Z世代的市场需求。

- 预计公司未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注竞争加剧和市场拓展风险。

晨光股份（603899）与腾讯视频达成战略合作，推出三大国漫IP《剑来》《仙逆》《斩神》的联名产品，旨在引领文具新潮流。

此次合作反映了国潮文化的崛起，并展示了两大行业巨头在民族自信和文化自信浪潮下的顺势而为。

晨光文具在品牌升级战略中，强调以消费者为中心，持续与二次元IP进行联动，已与多个国际和国内知名IP合作，增强与年轻消费者的连接。

晨光文具的IP战略升级将有助于释放IP价值，推动国风文化的全球传播。

公司预计在2025-2027年归母净利润分别为15.6亿、17.3亿和19.3亿元，对应的市盈率为20倍、18倍和16倍。

风险提示包括竞争加剧、线下客流量下降、IP推进不及预期及海外市场拓展不及预期等。

维持“买入”评级。