纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业社零数据点评：7月国内社零同比增长3.7%，黄金珠宝社零保持稳健增长-250815

- 2025年7月国内社零同比增长3.7%，低于市场预期，餐饮和商品零售增速分别为1.1%和4.0%。

- 纺织服装社零增速延续环比下滑，黄金珠宝社零保持稳健增长，同比增8.2%。

- 投资建议关注运动品牌公司361度、安踏体育及家纺公司罗莱生活，同时推荐中报业绩高增的纺织制造公司。

7月国内社会零售总额同比增长3.7%，低于市场预期。

1-7月社零总额增长4.8%。

餐饮收入和商品零售增速分别为1.1%和4.0%。

线上渠道表现优于线下，实物商品网上零售额同比增长6.3%。

黄金珠宝社零同比增长8.2%，纺织服装社零增速为1.9%。

运动品牌表现较好，推荐361度和安踏体育，关注受益于政府补贴的家纺公司罗莱生活。

纺织制造方面，出口增长乏力，建议关注业绩高增的公司如百隆东方和开润股份。

黄金珠宝需求稳健，推荐潮宏基和老铺黄金，关注周大生和老凤祥。

风险包括关税、消费表现不及预期及原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 品牌服饰板块： - 361度：运动品牌公司，表现领先，推荐关注。

- 安踏体育：运动品牌公司，表现稳定，推荐关注。

- 罗莱生活：家纺公司，受益于政府补贴，建议积极关注。

2. 纺织制造板块： - 百隆东方：中报业绩同比高增，建议关注。

- 开润股份：中报业绩同比高增，建议关注。

- 申洲国际：海外纵向一体化布局，推荐。

- 裕元集团：越南本地化原材料采购比例高，推荐。

- 华利集团：积极开拓海外市场，推荐。

- 伟星股份：积极开拓海外市场，推荐。

- 浙江自然：新客户、新品类持续拓展，建议关注。

3. 黄金珠宝板块： - 潮宏基：中报业绩确定性高，推荐关注。

- 老铺黄金：中报业绩确定性高，推荐关注。

- 菜百股份：建议关注。

- 曼卡龙：建议关注。

- 周大生：关注终端销售拐点，建议关注。

- 老凤祥：关注终端销售拐点，建议关注。

- 周六福：关注终端销售拐点，建议关注。