东方证券-货币变局下的国家治理比较：稳定币，在国际货币体系裂痕中开花-250710

- 稳定币的全球发展已上升到国家战略层面，尤其是在美国立法后，中国加速跟进，引发市场关注。

- 尽管美元体系仍具存量优势，稳定币有潜力在国际货币体系变革中重新塑造全球治理格局。

- 非美国家的稳定币发展可能成为应对美元主导体系裂痕的关键，推动去美元化实践，提升国际货币体系的治理能力。

该投资报告主要探讨了稳定币在当前国际货币体系变革中的重要性及其潜在影响。

以下是核心要点的总结： 1. **国际货币体系的裂痕**：全球地缘政治变局对美元的基本货币职能造成冲击，导致国际货币体系出现裂痕，尤其是美元的可流通性受到威胁。

2. **稳定币的崛起**：稳定币在全球范围内的快速发展，尤其是在美国立法后，中国的跟进，表明稳定币的发展已上升到国家战略层面。

3. **美元霸权的挑战**：尽管市场普遍认为美元体系的存量优势难以撼动，但稳定币的发展，特别是非美经济体的参与，可能重塑全球治理格局的预期。

4. **金融制裁的影响**：美国的金融制裁作为潜在的不稳定因素，对国际货币体系的运行产生了系统性风险，导致部分大国开始探索去美元化的实践。

5. **稳定币的优势**：稳定币具备“货币”属性，能够满足贸易支付结算和金融资产交易的需求，并有望提供规避传统金融体系的解决方案。

6. **去中心化特征**：稳定币的去中心化特征提升了交易主体的保密性，并可能在未来锚定非美国家和货币，促进国际货币体系的重塑。

7. **未来发展趋势**：非美国家和美国都应积极推动稳定币的发展，前者为重塑国际货币体系，后者则为捍卫美元体系的关键。

8. **风险提示**：地缘政治形势和稳定币发展及监管的未来不确定性是需要关注的风险因素。

综上所述，稳定币在当前国际货币体系变革中扮演着重要角色，其发展可能对全球治理和货币体系产生深远影响。