华福证券-【华福固收】市场调低美国降息预期，中资美元债如何入局-240430

1. 美国经济数据强劲，降息预期降温，中资美元债具有较大配置价值，但需等待后续数据验证。

2. 中资美元债到期收益率处于高点，可提前布局，尤其是流动性好的高收益债。

3. 债券品种方面，可适当下沉城投债，选择产业转型成功、有资源禀赋或得到较多化债资源的区域，还可关注金融、公用事业和科技等行业债券。

债券标的：中资美元债、城投债、金融债、产业债 操作建议：关注中资美元债，特别是流动性好的高收益债；适当下沉城投债，选择产业转型成功、有资源禀赋或得到较多化债资源的区域，关注金融、公用事业和科技等行业债券；具体择券方面，关注赣州城市投资控股集团有限责任公司、常德市城市建设投资集团有限公司、德清县建设发展集团有限公司、曹妃甸国控投资集团有限公司等城投债主体，关注中国太平保险控股有限公司金融债，以及华润置地有限公司等央国企地产产业债。

理由：美国3月通胀数据抬升、消费和就业表现强劲，市场对降息预期不断降温，中资美元债收益率跟随美债整体震荡上行，具有较大的配置价值；中资美元债到期收益率处于高点，若后续对美国降息预期上调，可提前布局中资美元债，尤其是流动性好的高收益债；美国经济内需相对稳定，消费韧性较强，私人投资中住宅投资表现亮眼，房地产市场需求保持强劲，住宅投资平稳增资。