食品饮料行业：太平洋证券-食品饮料行业周报：白酒底部信号渐显，关注经营改善，优选高成长-250825

- 白酒行业信号逐渐改善，市场关注经营回暖，核心企业估值有修复空间，推荐贵州茅台等优质个股。

- 大众品板块情绪升温，重点关注业绩超预期和经营改善的低估个股，如百润股份和巴比食品。

- 风险包括政策效果不及预期和消费复苏进展缓慢。

本周食品饮料行业表现较好，SW食品饮料板块上涨3.3%，在31个申万子行业中排名第11。

白酒板块出现补涨，SW白酒指数上涨0.83%。

市场情绪升温，关注经营改善和低估个股。

酒鬼酒、百润股份、ST岩石等个股涨幅显著，而桂发祥等个股则下跌。

白酒行业显示出触底迹象，市场对中报业绩压力已有充分认知，主要关注动销反馈和价格传导。

目前核心酒企批价波动减小，渠道库存去化，行业底部特征明显。

建议关注贵州茅台、泸州老窖等低估值修复机会。

大众品板块也因市场情绪升温而上涨，百润股份和巴比食品因业绩改善而表现突出。

短期关注业绩超预期和经营改善的个股，长期看好新渠道变革和新品类机会，推荐蜜雪集团、东鹏饮料等。

风险提示包括政策效果不及预期和消费复苏不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵州茅台 推荐理由：当前板块估值处于历史低位，预计将受益于行业底部改善和股价低位回补。

2. 泸州老窖 推荐理由：与贵州茅台类似，处于估值修复窗口，具备持续修复的基础。

3. 山西汾酒 推荐理由：行业触底信号显现，股价有望回升，适合把握低估值修复机会。

4. 今世缘 推荐理由：同样处于估值修复阶段，适合在行业改善的背景下布局。

5. 蜜雪集团 推荐理由：在大众品板块中，关注高位回调后的投资机会，预计将受益于市场情绪升温。

6. 东鹏饮料 推荐理由：预期回调后具备投资价值，市场表现有望改善。

7. 农夫山泉 推荐理由：市占率恢复，符合市场需求变化，具备投资潜力。

8. 安琪酵母 推荐理由：估值低位，盈利边际改善，适合布局机会。

9. 立高食品 推荐理由：同样处于估值低位，经营改善明显，适合中长期投资。

整体来看，投资者应关注经营边际改善的低估个股，同时把握板块轮动下的低估值修复窗口。

风险提示包括政策效果不及预期及消费复苏不及预期。