芯动联科：开源证券-芯动联科-688582-中小盘信息更新：公司发布2025年半年度业绩预增，同比大幅增长-250706

投资标的：芯动联科（688582） 推荐理由：公司预计2025年上半年归母净利润同比大幅增长144.46%-199.37%，营收预计增长66.04%-102.45%。

凭借领先的产品性能和自主研发优势，公司在高性能MEMS市场有望持续快速增长，维持“买入”评级。

- 芯动联科预计2025年上半年营收同比增长66.04%-102.45%，归母净利润增长144.46%-199.37%，整体净利率有望达到60.67%。

- 公司在高性能MEMS市场具备竞争优势，预计未来几年业绩将持续快速增长，维持“买入”评级。

- 风险因素包括下游需求不及预期、宏观经济波动及产品研发进度延迟。

芯动联科（688582）发布了2025年半年度业绩预增报告，预计归母净利润将大幅增长。

公司预计2025年上半年实现营收2.28-2.78亿元，同比增长66.04%-102.45%；归母净利润预计为1.38-1.69亿元，同比增幅为144.46%-199.37%。

根据中枢值测算，上半年整体净利率有望达到60.67%。

公司凭借产品性能领先和自主研发等优势，保持业绩快速增长，且在手订单充足，顺利实现交付。

公司上调了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为3.42亿元、5.10亿元和7.45亿元，对应的每股收益（EPS）分别为0.85元、1.27元和1.86元。

目前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）分别为77.8倍、52.1倍和35.7倍，维持“买入”评级。

在应用端方面，eVTOL商业化提速，预计2026年市场规模将增长至95亿元，2024-2026年复合年增长率（CAGR）约为72.3%。

IMU模块在eVTOL成本中占比8%。

根据测算，2023年我国自动驾驶领域车载IMU市场规模为31.51亿元，到2030年将提升至154.94亿元，CAGR为25.55%。

高性能MEMS陀螺仪市场规模预计在2023年为12.68亿元，2023-2028年全球高端惯性传感市场规模CAGR约为15%，国内高性能MEMS陀螺仪CAGR约为42.3%。

公司在高性能陀螺仪核心性能指标上已达到国际先进水平，且在国内市场缺乏同等级竞争对手，具备较强的议价能力，毛利率保持高水平。

公司募集资金7.5亿元用于高性能MEMS惯导项目建设，以增强产能和研发实力。

风险提示包括下游需求不及预期、宏观经济波动以及产品研发进度不及预期。