食品饮料行业：财信证券-食品饮料行业月度点评：需求底部，平稳开局-250227

- 食品饮料行业在春节期间表现平稳，整体交易活跃，指数小幅上涨，估值处于历史低位。

- 消费市场理性，春节期间重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，食品类商品消费增势良好。

- 投资建议维持“领先大市”评级，关注白酒、大众品及受益政策的调味品、乳品和啤酒板块的投资机会。

2025年2月的食品饮料行业点评显示，市场交易活跃，但整体表现平淡，食品饮料（申万）指数上涨4.00%，略微跑赢沪深300指数。

个股方面，春节旺季销售预期较高的休闲零食表现较弱。

食品饮料的PE（TTM）为19.78，处于低估值水平。

经济数据显示，因春节效应，2025年1月CPI同比增长0.5%，食品价格上涨显著。

春节期间，重点零售和餐饮企业销售额同比增长4.1%，消费市场总体平稳，食品类商品消费增势良好。

投资建议方面，食品饮料板块处于低预期、低估值状态，预计政策端将积极引导消费改善，维持“领先大市”评级。

白酒板块目标更为理性，春季动销符合预期；大众品板块表现平淡，需关注消费政策和行业竞争变化。

短期建议关注白酒及顺周期品种，长期关注零食、软饮、调味品、乳品和啤酒板块。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、居民消费意愿下降及食品安全问题。

投资标的及推荐理由如下： 1. 白酒板块： 推荐理由：2025年酒企经营目标更为切实、理性，酒企坚持控量挺价，优化供需关系，终端批价稳定，春季动销符合预期。

2. 大众品板块： 推荐理由：各细分板块所处产业周期不一，虽然春节表现较为平淡，但需持续关注消费政策加码下终端动销的改善情况和行业竞争格局变化。

3. 休闲零食标的： 推荐理由：短期调整但仍具备一定成长性，建议关注其配置机会。

4. 零食和软饮板块： 推荐理由：受经济周期波动影响较小，适合中长期投资。

5. 调味品、乳品和啤酒板块： 推荐理由：受益于消费政策，具有良好的投资前景。

风险提示包括宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降及食品安全问题等。