社会服务行业：开源证券-社会服务行业周报：潮玩“口红”效应强于口红本身，体育明星收藏卡行情高涨-240825

1. 同程旅行在“量增价跌”环境中实现稳健增长，2024Q2收入同比增长48.1%，海外业务快速扩张。

2. 海南免税销售承压，但酒类和穿戴电子设备表现突出，7月销售额同比增长。

3. 美妆行业“口红效应”减弱，实用性消费上升，功效型护肤赛道增速向好，部分国货品牌表现亮眼。

4. 本周社会服务板块整体跑输大盘，教育类股票表现相对较强，推荐相关标的以把握市场机会。

### 社会服务行业周报核心要点 1. **潮玩市场**： - 2024年7月，国内潮玩门店数量净增81家，总数达到3013家，增长17%。

- 多品牌线下店效显著提升，乐高、泡泡玛特等品牌表现突出。

2. **旅游/免税**： - 同程旅行2024Q2收入42.45亿元，同比+48.1%；净利润6.57亿元，同比+10.9%。

- 海南免税销售额承压，7月销售额16.75亿元，同比下降35.91%。

3. **教育**： - 中国东方教育2024H1营业收入19.83亿元，同比增长1.6%；净利润2.72亿元，同比增长33.2%。

- 汽车服务和时尚美业专业收入分别增长11.1%和142.1%。

4. **美妆行业**： - “口红效应”减弱，化妆品市场增速放缓，功效型护肤产品表现良好。

- 部分国货品牌如珀莱雅、巨子生物在细分领域仍有亮眼业绩。

5. **市场表现**： - 本周A股社服板块指数下跌2.87%，港股消费者服务指数下跌0.44%。

- 教育类股票表现相对较好。

6. **推荐标的**： - **旅游**：长白山 - **教育**：好未来、科德教育 - **餐饮/会展**：银都股份、米奥会展 - **美护**：科思股份、水羊股份等 7. **风险提示**： - 项目落地不及预期、出行需求低于预期、行业竞争加剧等风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐标的 1. **旅游** - **长白山** - 理由：在旅游行业中具备良好的市场潜力。

2. **教育** - **好未来** - **科德教育** - 理由：教育行业领涨，具备增长潜力。

3. **餐饮/会展** - **银都股份** - **米奥会展** - 理由：受益于会展经济的复苏。

4. **美护** - **科思股份** - **水羊股份** - **康冠科技** - **倍加洁** - 理由：在美护领域具有竞争力，受益于消费升级。

#### 受益标的 1. **旅游** - **九华旅游** - **三特索道** - **丽江股份** - **同程旅行** - **携程集团-S** - 理由：旅游行业整体复苏，相关企业将受益。

2. **教育** - **新东方** - **学大教育** - **凯文教育** - **华图山鼎** - **中教控股** - **中国科培** - **中汇集团** - **天立国际控股** - 理由：教育行业增长趋势明确。

3. **美护** - **巨子生物** - **爱美客** - 理由：在美护行业中表现突出，具备创新能力。

4. **运动** - **Keep** - 理由：运动健身市场持续增长。

5. **IP** - **华立科技** - **泡泡玛特** - 理由：潮玩市场高景气度，相关企业受益。

6. **新兴消费** - **赤子城科技** - 理由：新兴消费领域具有潜力。

7. **即时零售** - **美团-W** - **顺丰同城** - 理由：即时零售市场增长迅速。

### 风险提示 - 项目落地不及预期 - 出行需求不及预期 - 行业竞争加剧