计算机行业：国投证券-计算机行业：本轮海外AI算力板块大涨的五个关键词-250706

- 海外AI算力板块因云厂商持续高增的资本开支和强劲的市场需求而全面上涨。

- 谷歌Token调用量激增显示AI应用对算力的需求加速释放。

- ASIC芯片需求提升，云服务商更青睐低成本解决方案，推动相关企业业绩增长。

- NVIDIA重申AI基础设施建设浪潮的起点，维持乐观发展信心。

- OpenAI与Oracle的合作扩展表明对AI基础设施的重视，未来国产AI投资机会值得关注。

本轮海外AI算力板块大涨的五个关键词包括： 1. **Capex**：北美四大云厂商（微软、谷歌、AWS、Meta）在一季度财报中显示，AI算力资本开支持续高增，总计719亿美元，同比增长62%。

这表明AI已成为科技巨头一致看好的确定性产业趋势。

2. **Token**：谷歌在Google I/O大会上透露，其Token调用量在一年内增长了50倍，显示出AI应用特别是推理侧对算力的需求正在加速释放。

3. **ASIC**：ASIC芯片龙头博通的AI业务收入在FY25Q2达到了44亿美元，同比增长46%。

随着AI大模型应用的推进，推理需求将超过训练需求，云服务商更青睐低成本的ASIC芯片。

4. **NVIDIA**：NVIDIA的股东大会上，黄仁勋强调AI需求强劲，确认公司进入为期十年的AI基础设施建设浪潮的起点，产品更新频率将保持一年一次。

NVIDIA股价创历史新高，市值突破3.92万亿美元。

5. **Stargate**：OpenAI与Oracle宣布扩大“星际之门”AI算力基础设施项目的合作，初始投资达到1000亿美元，显示出对AI基础设施的重视。

以上关键词从行业乐观预期、下游应用需求、上游芯片供给、巨头发展信心和基础设施投资五个维度反映了海外AI算力板块的高景气。

未来国产AI算力及应用可能也会经历类似的边际变化。

风险提示包括技术迭代和市场需求不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. **云计算厂商（微软、谷歌、AWS、Meta）**： 推荐理由：四大云厂商的资本开支（Capex）持续高增，反映出AI算力的强劲需求和行业乐观预期，表明AI已成为科技巨头一致看好的确定性产业趋势。

2. **谷歌**： 推荐理由：谷歌在AI Token调用量方面的快速增长，显示出AI应用端，特别是推理侧对算力的需求正在加速释放，进一步推动了相关技术和服务的市场需求。

3. **博通（ASIC芯片龙头）**： 推荐理由：博通在AI业务上的强劲增长，尤其是推理需求的提升，表明低成本ASIC芯片在云服务商中的受欢迎程度，为投资提供了良好的机会。

4. **NVIDIA**： 推荐理由：NVIDIA在AI基础设施建设浪潮中的重要地位，以及其乐观的市场展望和持续的产品更新，显示出其在算力产业链中的主导地位和增长潜力。

5. **OpenAI与Oracle的“星际之门”项目**： 推荐理由：该项目的大规模基础设施投资（初始投资1000亿美元）表明了对AI未来发展的重视，可能为相关企业和投资者带来新的机会。

以上标的反映了海外AI算力板块的高景气，未来国产AI算力及应用的投资机会也可能演绎类似的边际变化。