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国投证券-9月PMI点评：政策落地前的弱修复-240930

研报作者：尹睿哲，赵心茹来自：国投证券时间：2024-09-30 22:51:45

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研报类型

（PDF）
发布者

光*****

研报出处

国投证券
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研究报告内容

1/9

核心观点1

1. 9月PMI在收缩区间弱修复，企业生产活动预期低迷，需求依然疲弱，出口不确定性增强。

2. 中采PMI与财新PMI走势存在差异，大型企业表现优于中小型企业，生产强于需求。

3. 价格指标下行趋势放缓，但基本面走弱的趋势未见明显的缓和，债市选择何种方向还需观察政策落地后的提振效果。

核心观点2

本月PMI在收缩区间出现弱修复，主要成分指标有所改善但仍低于临界值，企业生产经营活动预期处于历史偏低分位。

财新制造业PMI与中采PMI存在背离，可能是由于统计样本和季调方法的差异，以及大型企业表现优于中小型企业。

生产指数强于需求指数，出口不确定性增强，价格指标下行趋势放缓。

政策落地后对基本面的提振效果还需观察。

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