东吴证券-宏观点评：增强政策灵活性预见性——学习7月政治局会议精神-250730

- 政府将增强宏观政策的灵活性和预见性，以应对经济下行风险，确保全年经济增长目标的实现。

- 重点关注扩大内需和服务消费，推动产业政策优化，促进市场竞争秩序，支持科技创新和小微企业发展。

- 预计下半年财政和货币政策将继续加码，但总体政策力度可能不会大幅增加，房地产政策将围绕城市更新和新发展模式展开。

报告核心要点总结如下： 1. **政策灵活性与预见性**：中共中央政治局会议强调增强宏观政策的灵活性和预见性，以应对经济运行中的风险挑战。

2. **经济形势分析**：上半年经济增长5.3%，为全年5%左右的增长目标奠定基础，但下半年仍面临消费、出口和房地产等领域的不确定性。

3. **内需扩展**：会议提出要扩大内需，特别是服务消费，鼓励大众消费和养老育儿消费，以促进经济增长。

4. **产业政策**：强调治理无序竞争，推进全国统一大市场，促进市场竞争秩序的优化，鼓励落后产能的逐步退出。

5. **货币政策**：注重结构性政策的精准支持，减少总量宽松，聚焦科技创新、小微企业和外贸稳定等领域。

6. **财政政策**：上半年财政支出节奏加快，下半年可能不再大幅加码，但如有必要可调整资金结构以稳经济。

7. **金融政策**：增强资本市场的吸引力和包容性，通过制度创新和市场开放，提升资源配置效率。

8. **房地产政策**：未来可能围绕城市更新、房地产新发展模式和现有政策优化展开，重点关注城中村和危旧房改造。

9. **风险提示**：需关注房地产市场风险、出口下行压力及政策效果不及预期的风险。

总体上，报告强调了政策的持续发力与灵活调整，以应对复杂的经济形势，确保经济稳定增长。