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中诚信国际-2025年3月图说债市月报:信用债发行升温收益率普遍下行,关注关税冲突下利率走势变化-250331

研报作者:侯天成,卢菱歌,谭畅 来自:中诚信国际 时间:2025-04-14 16:55:14
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ba***ng
  • 研报出处
    中诚信国际
  • 研报页数
    16 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,763 KB
研究报告内容
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核心观点

- 3月信用债发行升温,收益率普遍下行,市场情绪有所修复,但需警惕长期债券的利率波动风险。

- 受关税冲突影响,债市需求得到支撑,10年期国债收益率降至1.65%,信用债收益率回落8-10bp。

- 发行人应提前布局融资计划,选择稳定窗口降低市场波动带来的融资不确定风险。

投资标的及推荐理由

债券标的: 1. 10年期国债 2. 3年期中票 3. 各等级信用债(包括短融、中票和公司债) 操作建议: 1. 投资者应密切关注政策变化,谨慎对待长期债券的配置,防范潜在的利率波动风险。

2. 发行人应提前布局融资计划,选择相对稳定的时间窗口进行资金筹集,以降低市场波动带来的融资不确定风险。

理由: 1. 当前债券市场投资情绪有所修复,但债券收益率整体仍处于历史相对低位,长债利率过低可能引发调整风险。

2. 央行通过加大流动性呵护力度,强化市场对宽松政策的预期,但贸易摩擦和关税政策可能导致市场波动,需警惕潜在风险。

3. 信用债发行成本有所上升,短期内债券市场波动可能持续,因此建议发行人提前布局融资计划。

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