必易微：财通证券-必易微-688045-业绩稳健改善，新领域收入同比增长逾50%-250118

投资标的：必易微（688045） 推荐理由：公司2024年收入预计同比增长，归母净利润减亏，尤其在快充、高功率电源等新领域收入增长超过50%。

持续加大研发投入和产品布局，重要新品快速上量，未来业绩有望改善，维持“增持”评级。

- 必易微预计2024年收入将同比增长，达到6.70-7.10亿元，归母净利润有所改善，减亏幅度加大。

- 新领域收入同比增长超过50%，公司在快充、高功率电源等市场份额持续提升。

- 预计2025年和2026年收入和净利润将逐步改善，维持“增持”评级，但需关注新产品研发和行业竞争风险。

必易微（688045）在2024年的业绩预告显示，公司预计实现收入在6.70-7.10亿元之间，同比增长0.92亿元至1.32亿元。

归母净利润预计为-2400万元至-1600万元，同比增加-492.73万元至307.27万元。

扣非归母净利润预计为-5800万元至-3900万元，同比减亏56.58万元至1956.58万元。

在2024年第四季度，公司收入环比增长，预计实现收入2.14亿元，同比增加37.01%，环比增长23.65%。

归母净利润基本盈亏平衡，扣非归母净利润为-0.06亿元，同环比均有所减亏。

公司在快充、高功率电源、智能家电、数据中心和新能源等新领域的市场份额持续提升，这些领域的收入同比增长超过50%，推动了整体营业收入的增长。

公司加大了研发投入和产品布局，推出了多款新产品，包括DC-DC芯片、BMSAFE芯片和电机驱动控制芯片等。

投资方面，预计2024/2025/2026年的收入分别为6.94/8.38/9.65亿元，归母净利润为-0.18/0.15/0.38亿元，对应2025/2026年的市盈率（PE）分别为141.67倍和58.12倍。

维持“增持”评级。

风险提示包括新产品研发不及预期、下游需求不及预期以及行业竞争加剧。