温氏股份：财信证券-温氏股份-300498-2024年三季报点评：利润扩张势头强劲，资产负债表持续修复-241025

投资标的：温氏股份（300498） 推荐理由：公司2024年三季报显示营收和净利润大幅增长，养猪和养鸡业务盈利持续提升，资产负债表和现金流改善。

预计未来营收和利润将继续增长，给予“增持”评级。

风险包括动物疫情和市场价格波动。

- 温氏股份2024年三季报显示，前三季度营收753.84亿元，同比增长16.53%，归母净利润64.08亿元，同比增长241.47%，盈利能力显著提升。

- 养猪业务在销售价格与成本剪刀差扩大下，单季度盈利加速释放，预计2024年肉猪销售目标完成率达到71.87%。

- 预计公司未来三年营收和净利润均将持续增长，给予“增持”评级，风险包括动物疫情和市场价格波动。

作为专业投资者，从上述点评中可以提取以下关键信息： 1. **财务业绩**： - 2024年前三季度营收：753.84亿元，同比增长16.53%。

- 归母净利润：64.08亿元，同比增长241.47%。

- 扣非归母净利润：64.60亿元，同比增长233.30%。

- 基本每股收益：0.9664元/股，同比增长126.74%。

- 加权平均净资产收益率：17.60%，同比增长29.79%。

2. **单季度表现**： - 2024Q3营收：286.44亿元，同比+21.89%，环比+15.05%。

- 归母净利润：50.81亿元，同比+3097%，环比+98.21%。

3. **利润分配**： - 2024年前三季度利润分配预案：每10股派红利1.5元（含税）。

4. **资产负债情况**： - 截至2024Q3末，资产负债率为54.86%，较2024Q2末下降4.09个百分点。

5. **现金流**： - 2024年前三季度经营性现金流净额：127.90亿元，持续改善。

6. **养殖业务表现**： - 2024Q3肉猪销售718.78万头，前三季度完成肉猪销售2156.21万头，完成进度71.87%。

- 2024Q3肉猪销售均价：19.48元/千克，头均盈利预计达到692.10元/头，环比增长161.51%。

- 2024Q3肉鸡销售32300.51万只，环比增长15.21%，销售均价为13.14元/公斤，羽均盈利预计达到1.24元/公斤。

7. **投资建议**： - 预计2024/2025/2026年营收分别为1050.73/1129.52/1236.09亿元。

- 归母净利润分别为105.98/107.10/117.57亿元，对应增速分别为+265.86%/+1.06%/+9.78%。

- 预计2024/2025/2026年EPS分别为1.59/1.61/1.77元/股。

- 当前股价对应2024-2026年PE分别为11.70/11.57/10.54倍，给予“增持”评级。

8. **风险提示**： - 动物疫情大范围爆发风险。

- 畜禽产品市场价格波动风险。

- 饲料原材料价格上涨风险。

这些信息为投资者提供了温氏股份的财务健康状况、业务表现及未来预期的全面视角，帮助其做出投资决策。