领展房托：交银国际-领展房托-0823.HK-領展中心城二次优化回报率超20%；北上消費有所趨稳-240808

投资标的：领展房地产信托基金（领展） 推荐理由：领展中心城经过两次资产优化工程，投资回报率超过20%，且租金增长前景乐观。

项目定位与周边购物中心差异化明显，吸引港人消费稳定。

此外，北上消费趋势趋稳，美联储降息预期可能推动评级重估。

目标价47.7港元。

1. 领展中心城通过两次资产优化实现了超20%的投资回报率，目标是在2024年恢复疫情前的零售额并实现正租金增长。

2. 北上消费趋势趋于稳定，港人北上消费对领展的香港资产影响轻微。

3. 维持领展“买入”评级，目标价47.7港元，美联储降息可能是其短期评级重估的关键因素。

以下是上文中提取的关键信息： 1. **领展房地产信托基金（0823.HK）**： - 参加了为期两天的反向路演，重点关注领展中心城的表现。

2. **领展中心城**： - 港人消费占比约30%，周末高达40%。

- 近月港人北上消费有所趋稳，销售占比保持相对稳定。

- 经过两次主要资产优化（AE），第二次AE于7月底竣工，投资回报率超过20%，90%租户已开始营业。

- 目标是将零售额恢复到疫情前水平，预计在2024年实现正租金增长。

- 不同业态表现：娱乐和特色餐饮表现优异，超市和时尚仍然承压。

3. **周边购物中心**： - COCOPark和皇庭广场与领展中心城市场定位不同。

- 领展中心城更面向家庭客户，COCOPark更面向年轻消费群，皇庭广场定位为“餐饮购物中心”。

4. **跨境消费**： - 参观了深圳的开市客和山姆会员商店，商品价格具竞争力，越来越受港人欢迎。

- 开市客和山姆的销售额中，约20%和10%来自香港游客，主要商品为食品和零食等预包装商品。

- 跨境购物的物流成本和批量购买成为主要障碍。

5. **投资评级**： - 维持领展的买入评级，目标价为47.7港元。

- 认为美联储可能降息将是短期内领展评级重估的关键催化剂。

以上信息为专业投资者提供了关于领展房地产信托基金及其投资潜力的综合分析。