汇宇制药：华鑫证券-汇宇制药-688553-公司动态研究报告：业绩稳健增长，创新药布局加速推进-250628

投资标的：汇宇制药（688553） 推荐理由：公司业绩稳健增长，2024年收入同比增长18.05%，净利润增长132.78%。

创新药布局加速推进，多个项目取得突破，国际化战略深化，海外收入大幅增长。

预计未来收入持续上升，给予“买入”评级。

- 汇宇制药2024年实现营业收入10.94亿元，同比增长18.05%，归母净利润大幅增长132.78%，产品管线持续扩展。

- 创新药布局加速推进，多个I类新药项目取得阶段性突破，海外销售收入增长显著，国际市场覆盖不断扩大。

- 预计2025-2027年收入和EPS持续增长，给予“买入”投资评级，但需关注药品降价和竞争加剧等风险。

汇宇制药（688553）在2024年实现营业收入10.94亿元，同比增长18.05%；归母净利润为3.25亿元，同比增长132.78%。

2025年一季度，公司营业收入为2.39亿元，归母净利润为-0.26亿元。

公司专注于肿瘤创新药和优质仿制药的研发，截至2024年报，新增药品上市17个，累计上市38个，正在研发的I类创新药项目有14个，改良型新药项目5个，涵盖多个肿瘤治疗领域。

在创新药方面，公司取得了三大项目的阶段性突破：HY-0002a正在进行I/II期临床研究；HY-0007于9月获批IND，10月完成I期临床试验首例受试者给药；HY-0006于12月完成I期临床试验首例受试者给药。

公司国际化战略加速推进，2024年境外销售收入达到1.66亿元，同比增长97.12%。

在海外累计已有25个产品获批上市，覆盖68个国家和地区，并在医疗器械领域取得3个II类医疗器械产品上市批件，推进1个III类医疗器械项目进入临床试验阶段。

盈利预测方面，预计2025-2027年收入分别为12.05、14.07、17.01亿元，EPS分别为0.21、0.48、0.72元，当前股价对应PE分别为76.7、33.0、22.2倍。

公司新药布局推进顺利，首次覆盖给予“买入”投资评级。

风险提示包括药品降价风险、产品竞争加剧风险及研发进展不及预期。