恒玄科技：德邦证券-恒玄科技-688608-24Q1营收大幅增长，新品 BES2800进一步拓宽可穿戴市场-240426

投资标的：恒玄科技（688608） 推荐理由：公司营收大幅增长，新产品BES2800进一步拓宽可穿戴市场，持续投入研发，产品性能不断升级，预计未来业绩增长空间较大，具备投资价值。

1. 恒玄科技24Q1营收大幅增长，归属于上市公司股东的净利润扭亏，主要得益于智能手表及手环类芯片快速上量。

2. 公司持续加大研发投入，推出新一代BES2800智能可穿戴芯片，预计将进一步拓宽公司在可穿戴市场的份额。

3. 公司目前下游客户广泛，包括华为、小米、OPPO等品牌，未来发展前景乐观，维持买入评级。

1. 恒玄科技2024年第一季度营业收入为6.53亿元，同比增长70.27%。

2. 归属于上市公司股东的净利润为0.28亿元，同比扭亏。

3. 综合毛利率为32.93%，同比下降2.76%。

4. 公司研发投入持续加大，研发费用为1.65亿元，同比增长37.98%。

5. 公司推出新一代智能可穿戴芯片BES2800，预计2024年实现量产。

6. 公司下游客户包括三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等品牌。

7. 公司预计2024-2026年营业收入分别为28.77/35.57/44.14亿元，归母净利润分别为3.06/4.01/5.52亿元。