西南证券-债券市场跟踪周报（6.16~6.20）：曲线牛陡，资金与市场情绪共振-250622

- 上周央行投放流动性，缓解了商业银行的负债压力，维持了资金面的宽松态势。

- 大行对短期国债需求大幅提升，推动短端利率下行，国债市场呈现牛陡走势。

- 未来资金面需关注大行负债稳定、央行持续呵护流动性及财政供给节奏的匹配，市场情绪和基本面变化将影响长债收益率走势。

债券标的：短期国债（3年期以内国债）、超长期国债（30年国债）。

操作建议：加仓超长期国债，配置流动性较高、估值稳定的品种。

理由：1. 资金面持续宽松，央行的逆回购操作缓解了商业银行的负债压力，促进了国债需求的提升，尤其是大行对短期国债的买入显著增加，推动短端利率下行。

2. 市场交投情绪良好，对利多信号敏感，国债市场呈现牛陡走势。

3. 基金在当前曲线形态下更倾向于久期策略，超长期国债的收益率下行空间被看好。

4. 在缺乏新一轮降息预期的情况下，建议配置流动性较高、估值稳定的债券，以提高投资组合的胜率。