美妆&零售行业：德邦证券-美妆&零售行业板块财报总结及5月策略：渐进复苏，把握趋势拐点-240510

1. 医美板块渐进复苏，价格竞争不可持续，未来转向综合能力比拼，建议关注多管线的医美公司及新产品周期。

2. 化妆品板块24Q1已现拐点，国货品牌优于国际品牌，电商红利逐渐消退，建议把握新产品/新成分/新渠道的公司投资机会。

3. 黄金珠宝板块消费需求延续，24Q1业绩分化，龙头品牌加盟商同店恢复与展店进度表现良好，建议关注渠道持续扩张的公司。

4. 跨境电商板块景气度高位，受益于海外市场消费需求韧性，建议重点关注龙头标的及海外门店扩张情况。

5. 风险提示包括客流回暖低预期、经销商管理风险、行业竞争加剧、终端需求疲软。

医美板块渐进复苏，价格竞争不可持续，把握新品周期；化妆品板块24Q1拐点已现，关注结构性机会；黄金珠宝板块消费需求稳步增长，龙头品牌有望持续增长；跨境电商景气度高位，持续兑现。

医美板块：爱美客/华东医药/锦波生物，长期建议配置多管线，短期可关注江苏吴中童颜针放量情况及时代天使出海情况。

化妆品板块：珀莱雅/巨子生物/上美股份，推荐把握新产品/新成分/新渠道的公司，关注华熙生物/贝泰妮拐点持续兑现。

黄金珠宝板块：周大生/老凤祥，看好龙头品牌加盟商同店恢复与展店进度表现。

跨境电商：华凯易佰/赛维时代/致欧科技，重点关注龙头标的，同时关注名创优品/泡泡玛特海外门店扩张情况。