中金公司：国投证券-中金公司-601995-自营经纪驱动利润高增，国际影响力不断提升-250904

投资标的：中金公司（601995） 推荐理由：公司2025H1业绩显著增长，归母净利润同比增长94.4%，经纪和投行业务表现强劲，国际影响力持续提升，资管规模扩大，买方投顾规模创新高，预计未来EPS稳步增长，维持买入-A评级。

- 中金公司2025年上半年实现营业收入128.3亿元，归母净利润43.3亿元，利润大幅增长，显示出强劲的业绩表现。

- 公司在跨境业务和衍生品市场保持领先地位，资产管理规模持续扩张，私募股权市场地位巩固。

- 预计未来几年EPS稳步增长，维持买入-A投资评级，目标价42.46元。

中金公司（601995）2025年中报显示，2025年上半年实现营业收入128.3亿元，同比增长44.0%；归母净利润43.3亿元，同比增长94.4%；加权平均ROE为4.16%，同比增加2.03个百分点；每股收益（EPS）为0.81元，同比增长106.9%。

从业务角度看，2025年上半年公司各业务净收入为：经纪业务27亿元（+50%）、投行17亿元（+30%）、资管7亿元（+22%）、信用业务-9亿元（-5%）、自营73亿元（+71%）。

在跨境业务方面，公司QFII客户市占率连续22年排名市场首位，积极开展境内科创板和北交所的做市业务，互联互通交易份额保持市场前列，H股全流通项目执行数量排名第一。

固定收益方面，公司持续发展衍生品业务，拓展利率、信用和外汇业务，大宗商品做市重点品种排名市场前列。

资产管理方面，公司的资产管理部业务规模达5867.06亿元，同比增长6.3%。

中金基金的公募规模为2201.81亿元，同比增长6.2%。

私募股权方面，在管资产规模达到4898亿元，巩固了龙头地位。

财富管理产品保有规模近4000亿元，买方投顾产品保有规模近1000亿元，客户总数达到939万户，总客户账户资产值为3.40万亿元。

线上理财规模增至245亿元，积极推进AI战略。

在IPO市场方面，公司在港股IPO中排名第一，服务中资企业全球IPO合计21单，融资规模111.44亿美元；境内债券承销规模为4157.84亿元，同比增长33.7%；境外债券承销规模为25.70亿美元，同比增长16.5%。

投资建议方面，维持买入-A投资评级，预计2025年至2027年EPS分别为1.26元、1.51元、1.72元，给予1.7倍2025年P/B，对应6个月目标价42.46元。

风险提示包括流动性大幅收紧、财富管理转型不及预期及资本市场大幅波动等。