光大证券-晨会速递-250801

- 2025年7月制造业PMI回落至49.3%，生产活动和需求放缓，出口动能减弱，整体经济形势承压。

- 美国二季度经济数据反弹主要受“抢进口”效应影响，但消费和投资疲弱，美联储降息可能性依然存在。

- 债券市场表现回升，投资者积极增持各类债券，需关注票据市场利率与资金属性的关系。

- 欧洲海风市场景气度上升，建议关注相关企业；磷化工行业头部企业盈利可观，但需警惕原材料价格波动风险。

- 苏试试验和吉林化纤等公司业绩表现良好，未来增长潜力值得期待，但百度和高通面临盈利压力，需关注AI广告和汽车业务发展。