华安证券-定调积极超预期，关注消费类机会-241209

- 中共中央政治局会议定调2025年经济政策为“更加积极有为”，强调扩大内需和推动科技创新的重要性。

- 预计财政和货币政策将显著宽松，特别是加强超常规逆周期调节，提振市场信心。

- 投资者应关注消费和地产链相关机会，这将是经济转型中的关键催化剂。

本次中央政治局会议于12月9日召开，明确了2025年经济工作的积极基调，提出“实施更加积极有为的宏观政策”，相较于2024年更加积极。

会议强调要扩大国内需求，推动科技创新与产业创新融合发展，显示出对内需的重视程度显著提升。

在宏观政策方面，会议要求“稳住楼市股市”，预计将采取进一步稳定房地产和资本市场的措施。

财政政策将更加积极，货币政策将适度宽松，并强调加强超常规逆周期调节，表明决策层对经济的信心和决心。

会议内容显示，2025年将以“全方位扩大国内需求”为首要任务，科技创新仍然是推动现代化产业体系的重要动力。

此外，经济体制改革的标志性举措将在2025年逐步落地。

整体来看，此次会议的定调超出预期，短期内有望提振市场，投资者应关注消费类和地产链的阶段性机会。

需要注意的是，政策解读可能存在偏差的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 定调积极超预期，短期有望继续提振市场。

- 2025年宏观政策将更加积极，财政与货币政策力度期待增强。

- 扩大内需将成为2025年经济工作的重点，推动消费类机会的增长。

- 科技创新与产业创新融合发展，相关行业政策支持力度将增强。

- 关注消费（医药、餐饮旅游、农牧、汽车、家电）及地产链（家装、家居、家电、汽车）阶段性机会的切换。

- 政策解读风险需关注，但整体趋势向好。