东方证券-育儿补贴推动“投资于人”预期持续提升-250730

- 育儿补贴政策的实施标志着中央财政对民生的进一步支持，提升了市场对未来财政扩张的预期。

- 尽管部分一线城市居民对补贴力度的看法较低，但对于低收入群体而言，3600元的补贴具有显著的获得感，有助于促进生育。

- 未来可能会有更多政策落地，例如免费学前教育和职业教育补贴，这将进一步推动人力资本投资，激活经济各环节。

本投资报告主要探讨了育儿补贴政策的落地及其对“投资于人”预期的积极影响。

首先，虽然部分一线城市居民认为3600元/年的补贴力度有限，但这一观点忽视了城乡和区域间的差异，并低估了中央财政对民生的进一步投资潜力。

报告指出，育儿补贴不仅是有效的财政支持，还为未来政策扩张提供了想象空间。

具体而言，育儿补贴的实施提升了低收入群体的获得感，有助于推动国家治理预期的提升。

以农村居民为例，3600元的补贴占其人均可支配收入中位数的18.4%，具有明显的经济意义。

此外，湖北天门市的补贴政策推动了出生人口的显著增长，显示了育儿补贴在缓解生育压力方面的潜力。

报告还提到，未来可能的政策方向包括：一是免费学前教育的推进，预计在2025年有突破；二是扩大高中学位及改善县域普通高中办学条件；三是以工代赈政策的加强，尤其是与基建投资相关的财政支持；四是职业教育补贴的持续，促进人力资源适应新旧动能转换。

总体来看，育儿补贴等“投资于人”的措施不仅关注长远的人才培养，还可能激活家庭消费，提升整体经济活力。

然而，报告也提醒需关注一些风险因素，如退休政策的调整可能导致生育计划的推迟等。