煤炭行业：国投证券-煤炭行业：8月水电出力减弱提振火电，“金九银十”动力煤价格有望继续小幅探涨-240922

1. 8月国内煤炭产量有所回升，进口煤量微降，火电增速由降转增，水电增速回落，动力煤价格有望继续小幅探涨。

2. 煤炭行业个股走势良好，推荐关注盈利稳健的中国神华、陕西煤业，以及焦煤产量受限的淮北矿业、平煤股份等标的。

3. 煤炭央企ROE持续改善，推荐关注中煤能源、上海能源、电投能源等，同时煤电一体化板块也值得关注。

煤炭行业8月产量环比回升，进口量微降。

水电出力减弱提振火电，动力煤价格有望小幅上涨。

火电增速由降转增，水电增速回落。

气象干旱影响水电发电量，有望对火力发电形成支撑。

投资策略建议关注高股息稳定盈利的相关标的，以及炼焦煤和煤电一体化板块。

煤炭价格和库存情况显示小幅上涨和下降。

风险提示包括煤价波动和下游需求增长低于预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中国神华：长协占比较高、盈利较为稳定，可以为高股息提供盈利支撑。

2. 陕西煤业：长协占比较高、盈利较为稳定，可以为高股息提供盈利支撑。

3. 淮北矿业：炼焦煤方面，精煤洗选率下降叠加安全事故频发，安监压力陡增情况下国内焦煤产量难言成长。

4. 平煤股份：炼焦煤方面，精煤洗选率下降叠加安全事故频发，安监压力陡增情况下国内焦煤产量难言成长。

5. 恒源煤电：炼焦煤方面，精煤洗选率下降叠加安全事故频发，安监压力陡增情况下国内焦煤产量难言成长。

6. 山西焦煤：炼焦煤方面，精煤洗选率下降叠加安全事故频发，安监压力陡增情况下国内焦煤产量难言成长。

7. 潞安环能：炼焦煤方面，精煤洗选率下降叠加安全事故频发，安监压力陡增情况下国内焦煤产量难言成长。

8. 中煤能源：新一轮国企改革正当时，“一利五率”结合“市值管理”有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑，重点推荐各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企。

9. 上海能源：新一轮国企改革正当时，“一利五率”结合“市值管理”有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑。

10. 电投能源：新一轮国企改革正当时，“一利五率”结合“市值管理”有望驱动煤炭央企ROE持续改善，助力估值重塑。

11. 新集能源：煤电一体化板块，能源安全背景下，重点推荐位于安徽省的中煤集团旗下上市央企，在煤电一体化运营上具备丰富经营的安徽省属企业。

12. 淮河能源：煤电一体化板块，能源安全背景下，重点推荐位于安徽省的中煤集团旗下上市央企，在煤电一体化运营上具备丰富经营的安徽省属企业。

13. 陕西能源：煤电一体化板块，能源安全背景下，煤炭开采成本优势凸显的陕西国企。

14. 苏能股份：煤炭市场信息跟踪，煤炭运价。

15. 盘江股份：煤炭市场信息跟踪，煤炭运价。