轻工纺服行业：东兴证券-轻工纺服行业2024年中期策略：出口景气有望延续，内需稳健关注行业格局-240731

1. 2024年中期轻工纺服行业出口景气有望延续，内需稳健，投资者可关注订单持续性和地产销售改善。

2. 出口轻工和纺织制造值得持续关注，家居需求承压下，行业有望加速出清。

3. 品牌服装家纺的内销可以关注运动赛道的持续景气，以及男装龙头的业绩韧性。

2024年中期，轻工纺服行业出口景气有望延续，内需稳健。

建议关注出口轻工和纺织制造，以及家居行业。

出口轻工订单持续性看好，投资性价比提升；家居行业低估值保护配置价值，静待地产销售改善；纺织订单景气度有望延续，品牌服装家纺关注运动和男装。

风险提示包括欧美对出口制裁加码，美国降息进度不及预期，国内需求持续不振，原材料价格波动超预期。

根据上述投资报告，以下是提到的投资标的及其推荐理由： ### 投资标的 1. **家居龙头公司** - **索菲亚** - **顾家家居** - **欧派家居** 2. **瑞尔特** 3. **二线龙头公司** - **志邦家居** - **金牌厨柜** - **喜临门** ### 推荐理由 1. **家居龙头公司** - 估值水平已至极低，股息率超过6%，充分反映市场的悲观预期。

- 具备整家布局优势和强大的渠道优势，业绩确定性高。

- 在消费场景尚未恢复的情况下，依然实现了收入增长，展现出稳定的市场表现。

2. **瑞尔特** - 智能马桶的渗透率提升趋势有望延续，自有品牌已具备较高知名度。

- 线下拓展有望带来增量，估值已回到较低水平，具备配置价值。

3. **二线龙头公司** - 核心品类仍有发展空间，品类拓展推进顺利，预计将受益于市场集中度的提升。

### 总体投资策略 - 结合当前估值位置，建议关注行业格局较好、业绩和分红有保障的优质企业。

- 出口轻工和纺织制造值得持续关注，尤其是具备海外产能布局的企业。

- 在家居领域，尽管地产销售压力依然存在，但家居需求的支撑将低于地产销售，龙头企业的业绩稳定性和高股息率提供了良好的配置价值。

### 风险提示 - 需关注欧美对中国出口的制裁加码、美国降息进度不及预期、国内需求持续不振及原材料价格波动超预期等风险因素。