煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：库存高位，供大于求，煤价持续承压-250222

- 港口动力煤现货价持续下跌，库存高位，供大于求，导致煤价承压。

- 供给增加与需求未达预期，电厂日耗保持低位，非电终端以刚需为主。

- 预计春节后工业复产和低温天气将推动需求增长，或有助于煤价回升。

本周（2月17日至2月21日），港口动力煤现货价下跌至719元/吨。

供给方面，环渤海四港区日均调入量增加至179.03万吨，春节后煤矿供应恢复正常，港口供给提升。

需求方面，日均调出量上升至159.04万吨，但仍低于供给增长，显示需求不及预期，电厂日耗保持低位。

库存方面，库存达到2913.71万吨，环比增加5.18%。

整体来看，煤炭价格受需求不足和高库存压力影响，上涨动能有限。

后续需求可能因工业复产和气温偏低有所增加，带动煤价回升。

建议关注资源股，特别是低估值的动力煤相关标的，如广汇能源和昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期和保供力度超预期导致的煤价大幅下跌。

投资标的：广汇能源、昊华能源。

推荐理由：当前煤炭价格受需求不及预期和库存高位的影响，导致上涨动能有限。

随着春节后工业复产复工以及气温短期偏低，终端需求可能有所增长，从而带动煤价上涨。

此外，推荐标的为低估值的资源股，具备一定的弹性，适合关注。