盛业：国投证券-盛业-6069.HK-平台生态不断强化，科技实力持续提升-250326

投资标的：盛业-6069.HK 推荐理由：公司平台科技服务收入翻倍增长，客户基础稳固，未来有望持续提升收入和规模。

此外，尽管数字金融受无锡国金出表影响，但中长期将优化业务结构，推动盈利能力。

研发投入和科技赋能深化，助力平台化发展，维持买入-A投资评级。

- 盛业（6069.HK）2024年实现主营业务收入9.19亿元，归母净利润3.80亿元，显示出强劲的盈利能力。

- 平台科技服务收入同比增长104%，客户数量和资金合作方显著增加，未来有望持续推动业务规模和收入提升。

- 尽管数字金融业务因无锡国金出表受到影响，但中长期来看，有助于优化业务结构和提升盈利能力，维持买入-A投资评级，目标价13.56港元。

盛业（6069.HK）在2024年年报中披露，全年实现主营业务收入9.19亿元，同比下降4.6%。

其中，平台科技服务收入为3.47亿元，同比增长103.6%，部分抵消了无锡国金出表的影响。

公司归母净利润为3.80亿元，同比增长41.7%，每股盈利为0.39元，同比增长44.4%。

平台科技服务收入翻倍增长，至3.47亿元，资金合作方数量同比增长24%，达到163家，资金合作方总额度同比增长58%，超过366亿元。

累计客户数量超过18,100家，其中中小微客户占比超96%，客户留存率超80%，首贷户数量占比超30%。

预计公司未来在平台生态、客户积累和风控能力等方面仍有望持续推动平台科技服务业务规模及收入的增长。

数字金融解决方案收入同比下降28%，至5.22亿元，主要由于无锡国金于2024年2月出表。

公司通过深化轻资产运作战略和平台能力建设，使得中小微企业客户的资金需求更多依赖于外部资金合作方。

尽管无锡国金出表对短期业绩有所影响，但从中长期来看，有助于优化业务结构，提升平台服务收入及盈利能力。

投资建议方面，维持买入-A投资评级。

公司在平台化发展战略上持续推进，业务版图不断扩张，并积极拥抱AI新时代，研发投入超过2.5亿元，研发人员占比接近30%。

预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.42元、0.49元和0.58元，给予2025年30倍市盈率，目标价为13.56港元。

风险提示包括资本市场大幅波动、战略推进不及预期和宏观经济下行。