凯普生物：太平洋证券-凯普生物-300639-点评报告：短期业绩承压，常规业务收入仍持续增长-240513

投资标的：凯普生物 推荐理由：公司是宫颈癌筛查-HPV检测的先行者，产品端和服务端持续增长，2023年检验服务收入虽下滑，但公司将持续降本增效，加大市场拓展力度，预计未来营业收入和净利润将有所增长，具有投资潜力。

1. 凯普生物2023年业绩短期承压，但常规业务收入仍持续增长，特别是宫颈癌筛查业务表现突出。

2. 公司检验业务出现亏损，但将通过降本增效和市场拓展来扭转局面。

3. 应收账款管理风险可控，公司有计划地进行催收工作，未来业绩有望逐步提升。

1. 公司2023年年度报告显示营业收入大幅下降，但常规业务收入仍持续增长。

2. 公司是宫颈癌筛查-HPV检测的先行者，获得了宫颈癌筛查预期用途注册证书。

3. 公司的检验业务出现亏损，将持续开展降本增效工作。

4. 公司应收账款余额较高，但坏账风险可控，公司重视应收账款的回收工作。

5. 公司2024年第一季度业绩仍旧承压，营业收入和净利润均出现下降。

6. 公司将持续推进核酸99战略，加快研发创新与新产品上市与拓展，推进宫颈癌筛查及等肿瘤筛查业务拓展，加快医学检验和检验检测业务拓展。

7. 投资评级为“买入”，风险提示包括应收账款管理风险、集采降价超预期风险、检验项目价格下降风险、行业市场竞争加剧的风险、规模迅速扩张引致的管理风险。