亚星锚链：信达证券-亚星锚链-601890-产品盈利表现突出，船舶海工高景气度拉动业绩增长-240423

投资标的：亚星锚链（股票代码：601890） 推荐理由：公司船用链业务有望在船舶市场景气度上升周期中持续向好，海工行业逐步复苏，系泊链销量有望增长，同时漂浮式海上风电项目发展趋势渐行渐近，预计公司未来净利润增长可观。

1. 亚星锚链在2023年取得了突出的盈利表现，营收和净利润同比大幅增长，毛利率和净利率也有所提升。

2. 船舶海工行业景气度持续提高，公司的船用链业务有望在此次船舶市场周期中业绩持续向好，而海工行业逐步复苏也将推动系泊链销量增长。

3. 预计公司未来两年的归母净利润将继续增长，维持“买入”评级，但需要注意漂浮式风电发展不及预期、原材料价格波动和行业竞争加剧等风险。

1. 2023年公司营收达19.31亿元，同比增长27.3%，归母净利润2.37亿元，同比增长58.7%，毛利率为30.6%，同比增长4.6个百分点，净利率为12.1%，同比增长2.1个百分点。

2. 2024年一季度公司营收4.49亿元，同比下降8.14%，实现归母净利润0.68亿元，同比增长15.3%，一季度公司毛利率为27.25%，同比增长1.1个百分点，净利率为15.3%，同比增长3.1个百分点。

3. 2023年，公司系泊链产品销量32087吨，营收5.59亿元，同比增长41%，均价1.74万元/吨，毛利率41.6%，同比增加7.5pct；船用链及附件销量132727吨，营收13.52亿元，同比增长23%，均价为1.02万元/吨，毛利率25.5%，同比增加3.2pct。

4. 2023年全国造船完工量4232万载重吨，同比增长11.8%；新接订单量7120万载重吨，同比增56.4%，12月底，手持订单量13939万载重吨，同比增长32.0%。

5. 全球市场逐步回暖：2023年全国完工出口船3453万载重吨，同比增长12.6%；承接出口船订单6651万载重吨，同比增长64.1%；12月底，手持出口船订单13015万载重吨，同比增长36.7%。

6. 中电建漂浮式海上风电项目浮体中标公示，漂浮式海风发展趋势渐行渐近。