有色、钢铁行业：东方证券-有色钢铁行业周观点（2025年第19周）：铁矿价格出现明显松动，继续关注钢铁板块的投资机会-250511

- 铁矿价格明显松动，钢铁板块的投资机会值得关注，内需定价的钢铁行业性价比高。

- 本周螺纹钢消耗量大幅下降，但价格微幅上涨，显示市场波动。

- 贵金属方面，关税可能推升避险需求，金价有望持续上涨，建议关注黄金相关投资。

本周的投资报告指出，铁矿价格明显松动，钢铁板块的投资机会值得关注。

4月CPI与PPI数据同比双降，中国出台降息降准的金融政策。

市场预期5月铁水产量可能见顶，钢厂可能压缩铁矿利润，导致铁矿价格向下调整。

当前钢铁板块经过三年回调，性价比高，龙头企业盈利能力和稳定性显著提升，建议积极关注钢铁投资。

在钢铁市场，螺纹钢消耗量大幅下降26.67%，价格微幅下跌。

工业金属方面，铜冶炼厂的粗炼费和精炼费均出现负值。

贵金属方面，关税可能推升避险需求和通胀预期，金价有望持续上涨。

投资建议方面，钢铁领域推荐山东钢铁、久立特材、南钢股份等；金属新材料方面推荐北方稀土、金力永磁等；在工业金属中，铝推荐天山铝业，铜推荐紫金矿业，锌推荐株冶集团；贵金属方面推荐赤峰黄金。

风险提示包括国内经济增速放缓和原材料价格波动。

投资标的及推荐理由： 1. 钢铁板块： - 山东钢铁（600022，买入）：优势平台协同支撑，涅槃重生的老牌钢企。

- 三钢闽光（002110，未评级）：值得关注。

- 新钢股份（600782，未评级）：值得关注。

- 宝钢股份（600019，未评级）：值得关注。

2. 特钢板块： - 久立特材（002318，买入）：全球不锈钢管龙头，高端出海高增长。

- 南钢股份（600282，买入）：中信集团旗下中厚板龙头，稳定盈利高分红。

3. 金属新材料： - 北方稀土（600111，买入）：全球稀土产业龙头。

- 金力永磁（300748，买入）：值得关注。

- 中国稀土（000831，未评级）：值得关注。

- 华锡有色（600301，未评级）：值得关注。

4. 工业金属： - 天山铝业（002532，买入）：全球布局、增量可期的一体化铝行业龙头。

- 神火股份（000933，未评级）：值得关注。

- 紫金矿业（601899，买入）：全球铜金矿业龙头，世界级矿产资源、行业顶尖技术与管理能力。

- 金诚信（603979，未评级）：值得关注。

- 藏格矿业（000408，未评级）：值得关注。

- 株冶集团（600961，买入）：铅锌+金银双轮驱动，五矿集团未来国内资源整合平台。

- 驰宏锌锗（600497，未评级）：值得关注。

5. 贵金属： - 赤峰黄金（600988，买入）：全球布局的国内黄金民营企业，2026年后产量增量较大。

- 山金国际（000975，未评级）：值得关注。