银河期货-粕类月报：政策扰动显现，粕类宽幅震荡-250425

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：中国可能减少美国大豆进口，导致国际大豆新作压力增加。

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：现货需求良好，但随着大豆到港量增加，供应压力将显现，预计价格将宽幅震荡。

【期货品种】：菜粕 【交易方向】：中性 【理由】：需求表现良好，但库存高企，新增供应有限，预计供应将相对偏紧。

- 国际大豆市场供应压力有限，但中国若减少美国大豆进口将对美豆出口产生利空影响。

- 豆粕现货因需求良好而偏强，但未来供应增加可能带来一定压力。

- 菜粕需求良好，但整体供应仍然充足，未来新增供应有限。

- 预计市场将宽幅震荡，短期有压力但长期价格支撑仍存。