综合行业：国金证券-海外综合行业专题研究报告：一文读懂香港虚拟资产监管框架及相关牌照-250722

- 香港虚拟资产监管框架不断完善，涵盖虚拟资产交易平台、稳定币等多个方面，旨在促进可持续发展。

- 新设立的虚拟资产服务提供者（VASP）牌照要求所有相关业务必须向香港证监会申请，确保合规经营。

- 稳定币条例将在2025年8月生效，规定在香港发行法币稳定币的机构必须申请牌照，以强化监管和市场规范。

香港的虚拟资产监管框架正在不断完善，主要政策包括《打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》和《稳定币条例》。

2022年，香港证监会（SFC）发布政策宣言，支持虚拟资产创新的发展。

2023年6月，虚拟资产交易平台（VATP）须持牌经营的规定生效。

2024年，香港金管局推出稳定币发行人沙盒，旨在传达监管期望并收集反馈。

同时，亚洲首批虚拟资产现货ETF在香港落地。

关于虚拟资产服务的相关牌照，2022年12月通过的新法规规定，任何提供虚拟资产服务的企业必须向SFC申请牌照。

该牌照于2023年6月生效，结合现有的多类牌照，允许提供不同的虚拟资产相关服务。

稳定币方面，《稳定币条例》将于2025年8月生效，要求任何在香港发行法币稳定币的机构必须申请牌照。

香港金管局已通过沙盒测试稳定币的监管模式，并与参与机构沟通，以确保合规性。

风险提示包括监管政策风险、资产价格波动风险和交易平台竞争加剧风险。

投资标的主要包括香港的虚拟资产交易平台（VATP）和稳定币相关的金融科技公司。

推荐理由如下： 1. 香港虚拟资产交易平台（VATP）：随着《打击洗钱及恐怖分子资金筹集（修订）条例》的实施，虚拟资产交易平台必须持牌经营，这为合规的交易平台提供了合法的运营环境。

香港的监管框架日益完善，能够吸引更多的投资者和用户，促进市场的健康发展。

2. 稳定币相关公司：随着《稳定币条例》的即将生效，任何在香港发行法币稳定币的机构都必须申领牌照。

这为稳定币的发行和应用提供了明确的监管指引，有助于增强市场信心和流动性。

参与稳定币沙盒的机构，如京东币链科技、圆币创新科技、渣打银行联合企业等，处于行业前沿，具备较高的成长潜力。

3. 金融科技创新机会：香港政府和金管局积极推动虚拟资产和稳定币的创新，推出多项政策和沙盒机制，旨在打造一个安全、创新、开放的数字资产市场。

这为相关金融科技公司提供了广阔的发展空间，投资这些公司可能带来可观的回报。

综上所述，香港的虚拟资产交易平台和稳定币相关公司在政策支持和市场需求的双重驱动下，具有良好的投资前景。