利民股份：华鑫证券-利民股份-002734-公司事件点评报告：技术与战略并驾，多维布局静候春耕旺季-250506

投资标的：利民股份（002734） 推荐理由：公司2024年业绩稳健，海外市场贡献显著，研发投入加大促进新产品成长，行业结构性升级带来机遇，预计未来净利润持续增长，结合技术创新与国际布局，具备良好投资价值，给予“买入”评级。

利民股份2024年营业收入42.37亿元，净利润0.81亿元，海外市场贡献显著，但国内市场承压。

公司加大研发投入，推动新产品开发，并与国际巨头合作，期待在春耕旺季提升销量。

预计2025-2027年净利润将持续增长，给予“买入”评级，但需关注需求、政策及环保等风险。

利民股份在2024年实现总营业收入42.37亿元，同比增长0.32%；归母净利润为0.81亿元，同比增长31.11%。

2025年一季度，公司总营业收入达到12.11亿元，同比增长22.28%，环比增长35.57%；归母净利润为1.08亿元，同比增长1373.23%，环比增长258.81%。

国际市场方面，公司在巴西、欧美等地积极开展品牌推广，海外市场贡献营收14.36亿元，占总营收的33.89%。

国内市场面临竞争加剧和农产品价格波动的压力，导致营收同比下滑1.30%。

随着春耕旺季的到来，农业需求有望拉动产品销量。

公司在研发方面加大投入，2024年度研发费用为1.62亿元，研发人员数量同比提升9.56%。

新产品研发进展顺利，多个新产品有望成为新的盈利增长点。

经营性现金流净额为3.74亿元，同比下降20.70%，主要因销售货款结算方式中的银行承兑汇票增加。

公司通过强化研发创新、深化战略合作和夯实资质认证体系，构建全维度竞争力。

预计2025-2027年归母净利润分别为2.60亿元、3.74亿元和4.62亿元，当前股价对应PE分别为21.3倍、14.8倍和11.9倍，给予“买入”投资评级。

风险提示包括需求不及预期、行业政策变化、贸易摩擦风险、项目进度不确定性及环保风险。