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国投证券-2024年6月金融数据点评:企业中长贷的“寻底”之路-240713

研报作者:尹睿哲 来自:国投证券 时间:2024-07-13 12:56:34
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    luc****30@
  • 研报出处
    国投证券
  • 研报页数
    9 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    418 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 2024年6月社融增速再创历史新低,企业中长贷仍在寻底周期中,存款“搬家”现象或有所缓和。

2. 企业部门预期偏弱,投向地产的中长贷下降,投向工业的中长贷上升,债券对贷款存在替代效应。

3. 需关注施工计划总投资额增速、国债发行情况等宏观环境及微观主体的变化,风险提示包括历史经验参考性降低和海外市场波动。

投资标的及推荐理由

- 债券标的:企业中长贷 - 操作建议:关注企业中长贷的“寻底”周期,等待企业中长贷筑底后逐步建仓 - 理由:根据历史规律,企业中长贷周期通常为33-34个月,目前已经走过25个月,预计还有8个月左右的下行期。

若施工计划总投资额增速在下半年止跌企稳,企业中长贷可能随后筑底。

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