非银行业：长城证券-非银行业周观点：市场交易美联储降息，关注贸易摩擦影响-250915

- 市场因美联储降息预期、流动性充沛及经济数据不及预期而走强，非银金融板块有望上行。

- 需关注内部经济问题及美经济衰退风险对市场的影响，重点关注券商和金融IT板块的表现。

- 保险机构偏好股票投资，建议谨慎乐观看好保险板块配置价值，同时需警惕多种风险因素的影响。

本周非银行业观点主要集中在以下几个核心要点： 1. 市场对美联储降息的预期增强，推动市场走强，关键因素包括国内经济数据不及预期、流动性充沛以及美联储的降息态度。

2. 两融波动达到新高，预计8月非银存款将继续增长，券商等非银金融机构在调整后有望上行。

3. 交易节奏上，经济数据走弱与海外货币宽松可能持续推动市场，需关注内部问题及美国经济衰退带来的降息影响。

4. 重点关注券商及金融IT板块的强势表现，建议关注国联民生、东方证券、华泰证券等具备估值扩张空间的公司。

5. 从赔率弹性角度，建议关注同花顺、九方智投等金融IT企业，以及互金平台东方财富。

6. 十年期国债收益率在1.87%附近波动，保险板块高位震荡，保险机构对股票的投资偏好上升。

7. 风险提示包括中美贸易摩擦、利差倒挂、地缘政治、宏观经济下行等多方面风险。

整体来看，市场在流动性和政策预期的支持下，展现出谨慎乐观的态势。

投资标的及推荐理由如下： 1. 券商及金融IT板块： - 推荐标的：国联民生、东方证券、华泰证券、同花顺、九方智投、东方财富。

- 推荐理由：券商及金融IT板块有望在震荡调整后呈现上行走势，具备估值扩张空间，综合能力强且风险资本指标优化，受益于市场流动性和经济数据走弱的背景。

2. 国联民生： - 推荐理由：作为券商代表，具备良好的市场表现潜力。

3. 东方证券、华泰证券： - 推荐理由：综合能力强，受益于ETF发展的公司，具备估值扩张空间。

4. 同花顺、九方智投： - 推荐理由：从赔率弹性角度看，具备较好的投资潜力，九方智投在AI创新领域有布局。

5. 东方财富： - 推荐理由：作为互金平台，预计2025年上半年营业总收入和净利润均有显著增长。

总体来看，投资者应关注券商及金融IT板块的强势趋势，尤其是在流动性充沛和经济数据走弱的背景下。